4 de maio de 2012 - A agência Fitch colocou os ratings da Cosan e de suas subsidiárias (Cosan Overseas e Cosan Lubrificantes e Especialidades - CLE) em observação negativa, após o anúncio de que a empresa assinou um memorando de entendimentos com o Grupo BG para a aquisição de 60% do capital total da Companhia de Gás de São Paulo (Comgás).
A Fitch classificou da seguinte maneira os ratings da Cosan: IDRs em moeda local e estrangeira: BB+; Rating nacional de longo prazo: AA-(bra). Os ratings da Cosan Overseas sofreram as seguintes alterações: IDR em moeda estrangeira: BB+; rating das notas perpétuas, no montante de US$ 500 milhões: BB+.
Já as notas da CLE tiveram as seguintes alterações: IDRs em moeda local e estrangeira: BB+; rating nacional de longo prazo: AA-.
De acordo com as estimativas da Fitch, a alavancagem líquida da Cosan, em bases pro forma, deverá aumentar para cerca de 3,7 vezes, de 2,1 vezes, considerando um EBITDA normalizado da Comgás e da Cosan e a dívida ajustada por obrigações atuariais e empréstimos intragrupo. O cálculo exclui o EBITDA proporcional que migrou para a Raízen a partir de junho de 2011. Este patamar de alavancagem tende a pressionar a atual categoria de rating, já que cerca de 40% do EBITDA consolidado da Cosan provêm do negócio de açúcar e etanol, de natureza mais volátil, diz o texto.
Contudo, a Fitch considera que, do ponto de vista estratégico, a aquisição é positiva para a Cosan, pois contribui para a maior diversificação dos negócios e deverá reduzir a volatilidade do fluxo de caixa da empresa, além de reforçar a presença da companhia no segmento de energia, que juntamente com as atividades de logística, representa o foco principal de seu plano de negócios em um futuro próximo.
(Redação - www.ultimoinstante.com.br)
